9C说三板3:企业挂牌新三板的10大好处

2014-02-25

文 / 9C资本力 周永信

很多人都在谈论新三板,也都知道新三板对企业是重大的机会。但新三板到底有哪些价值,对企业到底有哪些好处,却并没有一个统一的认识,也没有统一的说法。

之所以认识和说法不统一,很大的一个原因就是,新三板太新了。

到目前为止,新三板实际运行的时间还不长,可供研究的案例十分有限。大家的讨论,更多的基于去年才出台和今年将要出台的新规则。除此之外,就是理论和预测。

9C顾问经过梳理,认为企业挂牌新三板,至少有以下10个方面的好处:

1、转板IPO

要讨论企业挂牌新三板的好处,就不得不提转板IPO。对怀揣上市梦想的企业家,这是最大的吸引力,也是对企业最大的价值。

现在新三板的主管机构,已经从中国证券业协会变更为中国证监会。尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来,但在两者之间搭建转板机制,为新三板挂牌企业提供转板IPO的绿色通道这一点,已经十分明确。

正是基于对转板IPO的重视,9C顾问在为企业设计新三板的挂牌方案时,才将它与融资、定向增发等一起,列为重点关注对象。

2、财富增值

挂牌新三板之前,企业到底值多少钱,并没有一个公允的数值。但在企业挂牌之后,市场会对企业给出一个估值,并将有一个市盈率。

为什么富豪榜中的人那么有钱?就是因为他们拥有的资产价值被放大了。被什么放大?就是资本市场的市盈率。

3、吸引投资人

中小企业最大的困难之一就是融资,而融资遇到的第一个困难,就是如何吸引和联系投资人。不能吸引投资人的目光,你的企业投资价值再大,也没有用。

为什么企业难以吸引投资人?因为我们的中小企业数量庞大,有融资需求的太多。甚至有的企业为了融资不惜弄虚作假。投资人也希望找到好的企业投资,但他们的工作也不好做。对他们来说,符合投资标准的好企业是需要去淘的,同时还要小心被骗。

企业挂牌新三板之后,增加了自己的曝光机会,能有更多的机会吸引投资人的目光。并且作为非上市公众公司,很多信息都是公开的。你的信息都已经拿出来晒了,都已经接受公众的监督了,投资人还会轻易怀疑你吗?至少你的信任度要比非公众公司高多了。

现在的情况是,很多PE都将新三板企业纳入项目源。一旦他们发现机会,就会出手。

甚至不用等到挂牌,有些企业在挂牌前,就因为要挂牌而获得了投资人的投资。这样的话,企业更早获得了资金,投资人进入企业的价格更低,对双方都是有好处的。

4、价值变现

挂牌前,企业老板缺钱需要去借,挂了牌以后再需要用钱时,只需要出售一部分股权就可以了。到8月份做市商制度实行以后,这种交易将会越来越便利。而由于市盈率的存在,在交易时,还将获得不小的溢价。

除此之外,新三板还为原股东退出提供了便利。不管是合伙人还是员工,都可以很方便的在市场上出售自己的股权,实现溢价退出。当然,前提是过了限售期。

5、股权融资

融资方式有债权融资和股权融资之分,两者各有特点各有优势。股权融资不用提供抵押,融来的钱也不用还。并且通常在融来资金的同时,还能融来资源。

新三板之后,企业在需要融资时,只要把手里的股权出让一部分就可以了。

挂牌后如何进行融资,是9C顾问在为企业设计新三板的挂牌方案时,重点关注内容之一。

6、定向增发

股权转让融资用的是股东原来手里的股权,属于存量。如果股东不愿意用这种方式,还可以定向增发。定向增发是对特定对象的融资行为,用的是增量。原股东不用出让股权,但每人手里的股权会被稀释。

股权转让一般伴有原股东股权的重大稀释,或者是原股东的退出。转让前后,企业的整体盘子基本是不变的。但定向增发则是在原股东不变的情况下,增加新的股东。投入的钱任何人都不能拿走,是要放到企业的。这时候,企业的整体盘子是增加的。

7、增加授信

企业成功挂牌新三板,是一种非常积极的信号。银行对于这样的企业,是非常愿意增加授信并提供贷款的,因为他们也面临激烈的竞争,并且以后这种竞争还会加剧。

8、股权质押

有些企业挂牌新三板后,就会有银行找来,说可以提供贷款,因为股权可以质押了。

9、品牌效应

挂牌新三板后,就成为了非上市公众公司,企业会获得一个6位的以8开头(2014年5月19日以前是4)的挂牌代码,还有一个企业简称。以后企业的很多信息都要公开。但与此同时,企业的影响和知名度也在不断扩大。

10、规范治理

为挂牌新三板,企业需要进行股份制改造,需要构建规范的现代化治理结构。如果企业历史上有不规范的遗留问题,还要进行处理和解决。

一个新三板挂牌过程,就是一个简版的IPO。在这个过程中,企业潜藏的瑕疵和风险将得到解决,规范的治理结构将得以建立。等时机成熟,具备IPO条件时,操作起来也将大为轻松。

9C顾问:除了以上的十个方面以外,新三板还有其他的一些价值和好处,比如股东人数可以突破200人限制等。新三板的功能是多方面的,不同的人能从中发现不同的机会。对于企业,要根据自身情况,从自己的目的出发,从中寻找机会。要在挂牌之前,就设计好整体的运作方案。关于此问题,请参见:9C三板术(基础篇)2:企业挂牌新三板之前必须考虑的4个问题

新三板的游戏规则很新,一些重要的规则也还在制定之中。9C顾问会对其进行持续关注,相应的观察和心得,都将发布在9C顾问的主页上,以方便大家查阅。

关于作者:周永信,9C资本力创始人、股权律师,著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

9C资本力公号回复123可收到股权分配、公司控制、代持避坑3个课件,如有需要可自取。

分类:9C说三板 / 标签:·

联系9C

股东参谋 / 资本顾问 / 法律顾问