文 / 9C资本力 周永信

网友问题：从哪些方面或哪些指标可以对PE/VC进行评级？用怎样的思路和方法？

回答：不知道这种评级基于何种需求。个人认为，不同的需求，应设定不同的评级体系。

另外，明确评级的具体对象也很重要。即，尽管我们说是对“PE/VC”进行评级，但实际上，评的并不是“PE/VC”，而是“PE/VC”的“GP”。

曾分别受LP和融资企业的委托，对指定的多家PE/VC机构进行比较，以确定最佳投资或融资对象。其中有一部分工作，相当于为这些机构进行评级（即设定多个参数，为每家机构进行打分。个案不同，各参数的权重不同）。以下是常用到的一些参数：

1、内部收益率：即IRR，LP较看重。有时还会用更为精准的修正的内部收益率，即MIRR；

2、成功案例：包括数量和大小；

3、合同条款：设定、确立双方权责利的基础，不管对LP和融资企业都极为重要；

4、核心团队稳定性：PE/VC是专业性很强的机构，严重依赖于核心团队的专业能力和经验、资源；

5、基金架构：基金可以采用公司制、合伙制、信托制，各有利弊。但LP可能有自己的评判；

6、基金规模：基金规模越大越好吗？不一定；

7、人员数量：人员越多越好吗？不一定；

8、投资数量：有些PE/VC一年投上百个项目，也有些一年下来一个项目也没有；

9、投资成功率：投的多赔的多也不行啊，所以成功率比投资数量更重要；

10、诚信度：有没有不良记录？有没有侵害LP或融资企业的先例？

11、知名度：略；

12、成立时间：略。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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