股东邦内参

公司权力格局中，小股东势单力薄，一般很难与大股东抗衡，经常处于被忽视、被黑、被盘剥的状态。 不过，这种悲催的状态，并非一成不变。比如，在公司控制权争夺战中，小股东就有可能成为决定胜负的关键力量。 有的小股东，会借这种机会，待价而沽或争取某种...

企业和人一样，是有机体，需要新陈代谢，需要处于运行和生长之中。如果有一天它停止了新陈代谢，不运行、不生长了，这个企业就基本到头了。 既然要新陈代谢，那就需要持续的资源供给，就像人需要食物、空气和水一样。 另外，企业还是个系统，具有特定的结构...

商业的核心是竞争，而竞争的手段则五花八门。在诸多手段中，最终极的就是竞争并购。 所谓竞争并购，即以控制竞争对手为目标的股权收购。它的目的是解决商业竞争，表现形式是收购全部或部分股权，完成的标志是实现对竞争对手董事会的控制。 为什么说它是商业...

产业经营慢，资本经营险，两者都有缺陷。所以，就有人将两者结合在一起，开创了产融经营的发展模式。 实现产融经营的途径有三种，一是从产业到资本，二是从资本到产业，三是产业资本同步发展。第一种情况最常见，也最容易成功。第二种情况也有一些。第三种情...

资本经营经常被比喻为做乘法、上电梯（产业经营是做加法、爬楼梯）。它的本质是以空间换时间，别人几十年的努力，它可能只通过一夜便拿到。并且，它的关注点和收益来源不是利润，而是资本利得。 产业经营把企业当成自己的儿子，是充满感情并要长期持有的。资...

经营企业的阶段目标有六个，依次是盈利、做大、集团化、上市、资本系族、基业长青。 为实现这些目标，企业必须不断发展壮大。而为发展壮大，不同的企业，选择了三种不同的发展模式，即产业经营、资本经营、产融经营。这三种模式各有优劣，本节讨论产业经营，...

 做投资做成精的巴菲特，几十年来秉持一个原则，那就是只投资消费股，不投资科技股。最成功的标的之一可口可乐，就是在这一原则指导下投资的。近年来，这一原则逐渐被打破，但他对科技股的高度谨慎，还是一直保持的。 为什么他如此忌惮科技股呢？...

资本市场是经济的蓄水池，是企业的源头活水。最近二十年发展最快的企业，几乎都离不开资本市场的助推。 那么，什么是资本市场呢？ 要想解释清楚什么是资本市场，首先要先解释清楚什么是资本。 一、什么是资本 按照马克思主义政治经济学的观点，资本是一种...

产业是经济的根本，是企业成长的土壤。一家企业要想不断增长，不在产业市场扎下深厚的根基是不行的。企业的主要活动，都是在产业市场进行的。产业市场的兴衰更替，直接决定了其中企业的兴衰更替。 由于产业市场过于重要，所以必须对它进行系统的分析，和持续...

任何企业，都不是孤立存在的，都要生存于外部的大形势之中。在外部形势面前，所有的企业个体，都是渺小的。这不仅仅适用于中小微企业，也适用于大型企业，甚至是商业巨头。想想这些年有多少商业大佬入狱、出逃、破产，就能理解这一点了。 渺小的企业个体，影...

上一节我们讲了净收益，其中提到，对净收益的诉求，是让它不断增长。但是，如何才能让净收益不断增长呢？ 要让净收益增长，可以从两个途径入手：一是提升9C系数，二是提升净资产。 那么，什么叫净资产呢？ 净资产，即所有归属于企业所有权人（一般为股东...

在9C模型的体系中，净收益是仅次于9C系数的第二重要指标，它与传统意义的净利润有所不同。 那么，什么是净收益呢？ 净收益 = 营业收入×[（扣非净利率＋收现比）/ 2 － 财务费用率 ] = （扣非净利润 + 经营性现金流净额）...

如何评估一家企业的实力和价值？主要看两个因素，一是企业的强弱，二是企业的大小。两个因素中，最关键、起主导作用的是强弱。 强而不大，早晚必大；大而不强，终究难强。这其中，复利的意义不容忽视。 所以，企业产融经营的导向，要用一个可以反映企业强弱...

现金流对所有企业都极为重要，一切破产倒闭的企业，都是现金流出了问题。可以说，现金流就是企业的生命线。只要现金流不断，哪怕一直亏损，企业也能生存下去。反之，只要现金流断了，即使企业是盈利的，也将难以为继。 在9C系数的分析体系中，用来分析企业...

现金流对所有企业都极为重要，一切破产倒闭的企业，都是现金流出了问题。可以说，现金流就是企业的生命线。只要现金流不断，哪怕一直亏损，企业也能生存下去。反之，只要现金流断了，即使企业是盈利的，也将难以为继。 在9C系数的分析体系中，用来分析企业...